β系数与最佳套期保值比率

β系数与最佳套期保值比率

在股指期货中，只有买卖指数基金或严格按照指数的构成买卖一揽子股票，才能做到完全对应。事实上，对绝大多数股市投资者而言，并不总是按照指数成分股来构建股票组合。

（一）单个股票的β系数

1.单个股票的β系数表示了该股票收益率的变化是指数收益率同方向变化的倍数。

2.假设该系数为1.5，则当指数收益率增加3%时，该股票收益率增加4.5%，反之亦然。

3.如该系数为1，则说明该股票收益率的变化与指数收益率的变化保持一致；该系数大于1，说明股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场；该系数小于1，说明股票的波动或风险程度低于以指数衡量的整个市场。

（二）股票组合的β系数：是以资金比例为权重的各股票β系数的加权平均值，比单一股票的β系数可靠性高。

（三）股指期货套期保值中合约数量的确定

买卖期货合约数＝【现货总价值/（期货指数点×每点乘数）】×β系数

当现货总价值和期货合约的价值定下来后，所需买卖的期货合约数就与β系数的大小有关，β系数越大，所需的期货合约数就越多；反之则越少。